Dinçer Keskinpala

Bugün biraz parite analizi yapmak istiyorum. Dolar’ın güçsüzlüğü nereye kadar sürecek bu merak edilirken, paritenin nelerden etkilenip kritik sınırlara hareket ettiğine değinelim. Haftaya 1.4030 seviyesini test ederek başlayan parite, dün 1.3780’e kadar düştü. Dolar’ın güçlenmesine neden olacak bir şey olmazken, Euro’nun aşırı ve hızlı değerlenmesi nedeniyle ihtiyaç duyulan kar realizasyonları geldi. Önemli olan ve bizim izlediğimiz bu satışların önemli destek seviyelerinde karşılanıp karşılanmayacağı idi.

Euro/Dolar paritesi bu önemli desteklerde bir süredir tutunmayı başarıyor. 1.3830 ve 1.3870 bandında güçlenmesini sürdürüyor. Ancak bir türlü 1.40 seviyesini aşacak gücü bulamıyor. Yatırımcılar tetikte beklerken, 1.40 seviyesinde toplanan satıcıların gücü, bu seviyeyi aştırmak isteyen yatırımcıları geçiyor.

Bugüne bakacak olursa Asya’dan gelen resmi alımlar pariteyi tekrar 1.40 seviyesine hareketlendirdi ancak 1.3990 ve 1.40 seviyesinde olduğu söylenen güçlü satış emirleri pariteyi geri yönlendirdi. Bu aşamada bu seviyenin aşılması için Amerika tarafında açıklanacak yeni tahvil alımlarının yüksek bedelleri veya yeni önlem paketinin zaten bol olan likiditeyi arttırması ile Dolar’ın güç kaybedeceğine yönelik beklentilerin güçlenmesi gerekir. Bu tip eylemler ya da Euro’yu canlandıracak açıklamalar gelirse parite 1.40 seviyesini aşabilir.

Bu noktada baktığımız bazı parametreler var. Örnek olarak Almanya ile ABD arasında iki yıllık getiri farkları. Bu fark hemen hemen dengelenmiş durumda. Bu da Euro/Dolar üzerinde kar satışları yaşanmasına bahane olabilir. Ancak bunun anlamı kar satışından öte de algılanabilir. İşte bu algılamayı yok edecek açıklamada FED üyelerinden geliyor. FED üyeleri agresif önlemlerden bahsederken, bunun büyük ihtimalle tahvil alımı olacağı bekleniyor. Bu tahvil alımının bedeli rallinin aşağı mı yukarı mı olacağını gösterecek. Ancak Euro lehine olması için 300 milyar dolar ve üstü bir alım bedeli açıklanması gerekli olabilir.

Dün Avrupa Merkez Bankası Başkanı adayları arasında görülen Weber’in, Merkez Bankası’nın sorunlu ülke bankalarına çözüm üretemeyeceği açıklaması, hissedarlar ve hükümetlere topu atması, Euro/Dolar paritesinin 1.3930 seviyelerine gelmesine neden olmuştu. FED’in dün açıkladığı son toplantı tutanakları ile tahvil alımının yolda olması ve Euro cephesinde beklentilerin yüksek bedelli tahvil alımına odaklanması ile parite yükselişe geçti.
Şimdi bugüne baktığımız zaman altının ons fiyatı tekrar 1.365 dolar hareketi yaparken, Euro/Dolar’da 1.40 hareketi yapıyor. Buradaki savaş gerçekten güçlü. Asya’dan gelen alımlar etki yaparken, bu seviyelerdeki satışlar nereye kadar ayakta kalacak göreceğiz. Ancak şahsi fikrim, tahvil alımı haberi veya FED’in parasal genişlemeye yönelik yeni bir adım haberi gelmedikçe 1.4030 hareketinde yükseliş sınırlı kalabilir. Çünkü güçlü satış emirleri olduğu haberleri geliyor. Bunların da etkilerini görüyoruz ki parite 2 saat içinde 1.40 seviyesinden sürekli satış yiyor.

Yatırımcıların bakması gereken parametreler Almanya-Amerika 2 yıllık getiri farkları, altının ons fiyatındaki 1.365 dolar direnç noktasının aşılması, FED’in tahvil alım bedeli ve Avrupa Merkez Bankası’ndan gelebilecek açıklamalara bakmak gerekecek.

Makro ekonomik veriye baktığımız zaman az önce açıklanan Euro Bölgesi sanayi üretimi yüzde 1 ile beklentilerin üzerinde geldi. Beklenti yüzde 0.8 olması yönündeydi. Ancak bu verinin 1.40 seviyesinin aşılmasına olanak sağlaması zor gözüküyor. En azından 1.40’ın üstünde kalıcı olmasına diyelim…