Barış Keser

Euro/Dolar paritesi, geçtiğimiz iki ay içindeki hızlı düşüşleri ve bu düşüşlerdeki şiddeti ve kararlılığı nedeniyle bir türlü firsat bulamayan yatırımcılara, rüzgarın şiddetini biraz da olsa keserek  “parite artik döner” deme firsatı verdi.

Yatırımmcılarin şu anda unutmaması gereken önemli bir nokta döviz kuru değerlerinin ülkelerdeki yapısal ekonomik gelişmelerle çok yakından ilişki içinde olmasından dolayı, diğer yatırımm araçlarına göre trendlerinin çok daha uzun sürebilmesi. Bununla anlatmak istediğim yatırımcıların teknik analiz yaparken söz konusu döviz kurundaki trendlerin temel nedenlerini daha iyi analiz ederek ona gore davranmalarıdır.

Birçok teknik göstergede Euro uzun suredir “fazla satılmış” (oversold) yani alım için uygun gibi sinyaller verse de Euro Bolgesi’ndeki yapısal bozukluklar ve bunların kısa dönemde çözumlerinin zor olması Euro’yu diğer döviz kurlarına gore çok zayıf kılıyor ve yatırımcılara alım i.in yeteri kadar güven vermiyor.

Yatırımcıların bu önümüzdeki örnekten çıkartabilecekleri en güzel ders, teknik ve temel analizlerini yaparlarken bu analizleri yaptıkları yatırım araçlarının genel karakteristiklerinin farkına varmalarıdır. Sonuç olarak Euro her ne kadar ucuz olsa da çok uzun süre bu seviyelerde kalabilir veya daha da aşağı doğru bir hareket gösterebilir.

Şu anki seviyelerde yatırımcılara Euro ile ilgili verilebilecek en guzel tavsiye kendilerine şu soruyu sormalari ve ona göre hareket etmeleridir.

“Euro yukarı doğru hareket edecekse (bu Euro’nun yerinde sayması ve daha asağılara inmesi ihtimalleri düşünüldüğünde %33.33 bir ihtimaldir) ve bu hareket Euro Bölgesi’ndeki yapısal sorunlar devam ettigi sürece kısıtlı bir oranda olacaksa %66.66 bir ihtimali gözardi edip %33.33 lük bir ihtimale yatirim yapmak bir yatirimci açısından gerçekten rasyonel bir hareket midir?”

Kaldi ki, grafikten de gorüleceği üzere en büyük destek noktalarını 3-4 hafta kırmış olan bir endeksin aşağı doğru hareketlere çok daha müsait olduğu ve bu kırılmış olan desteklerin önümüzdeki günlerde endeksin yukarı hareketi ile birlikte güçlü direnç noktaları haline gelebileceği gerçeği Euro/Dolar paritesinin yukarı doğru hareketlerinin kısıtlı olacapına işaret ediyor.

Bütün bu teknik göstergelerin yanında bu haftanın ekonomik takviminin Euro Bolgesi ve ABD açısından zayıf olmasi, iki ekonomiden de gelecek olan fiyat endeksi verilerinin döviz kurlarinda bir harekete yol acmayacağı beklentisi ve önümüzdeki haftaki FED toplantısı dolayısıyla uluslararası yatırımcıların Euro/Dolar kağıdındaki pozisyonlarını arttırmayacağı gerceği paritenin bu hafta en azindan yatay yönlu bir seyir izleyeceğini gosteriyor.

Sonuç olarak yatırımcılara tavsiyem, alım yönünde yapacakları işlemleri çok daha dikkatli yapmaları, Euro’nun uzun donemde yapısal sorunlar ve dünyadaki konjenktürel veriler dolayısıyla çok zayıf olduğunun farkına varmalarıdır. Parite de kısa dönemli yukarı doğru düzeltmeler görülse de trendin yukarı doğru dönmesi ve 1.30 gibi seviyeleri görmesi icin hiç bir yapısal düzeltme ve neden hala ortada yoktur.

Barış Keser - Blackstone Commodity Group

Görüş ve yorumlarınızı baris@blackstonecommodity.com adresine yollayabilirsiniz.

14 Haziran 2010